上海产业艰难迈向复工复产之路
随着疫情形势趋稳，上海开始加大复工复产力度。上海已发布两批复工复产重点外贸企业“白名单”，包括货物贸易类、服务贸易类、外资总部类和口岸服务类企业 704家，第三批名单 820余家也将于近日发布。目前，全市 9000多家规模以上工业企业，已复工 4400多家，占比接近 50%，重点工业企业复工率超过 70%。5月 16日起，上海开始分阶段推进复商复市。疫情发生以来，部分企业在努力维持。上海集成电路行业努力解决供应链、物流、员工返岗等诸多困难，以华虹集团、中芯国际、积塔半导体等为代表的重点企业，超过 1.5万名员工坚持闭环生产，全行业产能利用率维持在 90%以上。自 4月启动复工复产压力测试以来，上汽集团在沪所属企业中，已有 4万人参与闭环生产和运营。宁德时代上海工厂， 90%的工人已经上岗，产能恢复到疫情前水平。据透露，特斯拉上海临港超级工厂的产能利用率已超过 45%，略低于上汽 50%的产能利用率。临港汽车产业链的配套企业产能利用率达到 50%左右。 G60科创走廊是我国重要的产业链、供应链基地之一，目前松江 G60科创走廊沿线有 2239家企业复工，复工率达 86.9%。松江区实行“一企一策”，推动“能复尽复”。达丰是国际笔记本电脑、新能源汽车电子模块的重要生产基地，平时在岗员工有 4万多人。松江区专门建立指挥部，现场协调推进达丰复工复产，到 5月 15日，上岗员工超过 8000人。从这些进展来看，上海产业界正在艰难迈向复工复产之路。政府服务力度大、质量好的地区，复工复产的速度就会快一些。

美政府内部在对华商品关税问题上分歧公开化
路透社日前披露，美国政府内部在针对中国商品的关税问题上，支持减税者和不支持现阶段减税者正在展开激烈辩论。其中，财长耶伦和贸易代表戴琪就存在明显分歧，消息人士称，在美国针对中国商品加征的关税问题方面，希望能减少众多关税的人士包括财长耶伦，但戴琪不支持现阶段减税，并希望能将焦点放在规模较广的对华贸易策略。在解决通胀问题方面，来自美国政府内部以及政府以外的经济学家都认为，降低关税是美国政府可以采取，且可有效地将成本和价格降低的最后重大措施之一。耶伦也认为，无论从哪个角度提出与通胀有关的论点，部分针对中国商品加征的关税都不符合美国的经济利益。不过，戴琪公开质疑包括彼得森研究所在内的相关研究数据，认为这是 “介于虚构小说与有趣学术性活动之间的东西 ”，并呼吁从战略性角度看待关税问题。消息人士指出，戴琪的主张可能还包括加征新的战略性关税，耶伦和戴琪之间的分歧有可能迫使拜登在仲夏前就上述课题做出决定。美国政府的政治顾问也在关税问题上出现分歧。一些人担心，决定取消关税将导致政府在重要选区失去工会或对华鹰派人士的支持；另一些人则认为，价格上涨在美国已成为主要政治问题，为了降低通胀率而取消关税的做法，将在美国得到广泛支持。


美国拟放松对委内瑞拉石油制裁以帮助欧洲摆脱对俄能源依赖
据彭博援引消息人士报道，拜登政府计划放松对委内瑞拉石油的制裁，以便该国将更多的原油运往欧洲，从而帮助欧盟地区摆脱对俄罗斯化石燃料的依赖。知情人士透露，美国将允许仍在委内瑞拉运营的欧洲公司立即将石油运输到欧洲大陆，同时允许石油巨头雪佛龙推进恢复在委内瑞拉运营的相关谈判。俄乌冲突爆发后，全球石油供应趋紧，加剧了本已处于历史高位的通胀，来自委内瑞拉的石油将有助于缓解供应紧张，同时也有助于欧洲摆脱对俄罗斯能源的依赖。委内瑞拉是 OPEC的创始国之一，拥有丰富的石油资源，其原油大都出口到美国、欧洲和其他拉美国家。然而，由于委内瑞拉和美国关系长期紧张，特朗普政府于 2019年宣布对该国的石油行业实施制裁。随着今年 2月下旬俄乌冲突升级，委内瑞拉迎来了与美国缓和关系的契机。早在 3月初就有媒体报道称，美国政府和委内瑞拉官员讨论了放松对委内瑞拉石油制裁的可能性。据信达证券最新报告，受美国制裁、国内政治及经济压力影响，委内瑞拉上游资本开支大幅下降，在过去 5年内的产能从 300万桶 /日急速下滑，委内瑞拉可作为一个在资本开支不足情况之下，产能衰减速度的典型证明。虽然现在美国计划放松对委内瑞拉的制裁，但长期投资不足、生产设施老旧、老油田加速衰减等限制下，我们认为委内瑞拉短期内增产困难，需要大量投资和较长时间才能使得委内瑞拉生产恢复。委内瑞拉副总统 Delcy Rodriguez在推特上证实，美国政府授权美国和欧洲的石油公司在委内瑞拉谈判并重启运营。

加拿大 4月通胀率创三十年新高
加拿大通胀率升至 30年新高，给央行在未来几个月继续激进加息增添了压力。位于渥太华的加拿大统计局周三公布的数据显示，上月 CPI同比上升 6.8%，高于 2月份的 6.7%。这是 1991年 1月份以来的最高水平，且高于接受彭博调查的经济学家预期中值 6.7%。核心指标均值 --通常被视为体现基本物价压力的更好指标 --攀升 4.23%，为 1990年以来的最大增幅。住房价格是 4月物价走高的主因，汽油价格小幅下滑。食品价格继续快速攀升， 4月同比走高 8.8%。从商店购买的食品价格同比走高 9.7%，为 1981年以来的最大增幅。

德国多家权威机构陆续下调今年经济增长预期
俄乌冲突爆发以来，德国多家权威机构陆续下调了对今年经济增速的预测。德国联邦经济和气候保护部近日发布 2022年春季预测报告指出，受俄乌冲突、能源价格高企和西方对俄制裁等因素影响， 2022年德国经济增速预计仅为 2.2%，比 1月份的预测值下降 1.4个百分点。该部部长罗伯特·哈贝克表示，德国经济面临的风险显而易见。新冠肺炎疫情已经给世界经济带来不利影响，俄乌冲突“又带来了新的负担”。德国正在为支持乌克兰“付出代价”，包括能源价格上涨、通胀率上升和经济增长放缓等。其预测，今年德国通胀率将上升至 6.1%，而如此高的通胀率只在 20世纪 70年代出现过。此外，德国五大权威经济研究所此前发布联合经济预测报告，下调今年德国经济增长预期。报告预测，在俄罗斯继续供应能源和俄乌冲突经济影响不进一步升级的情况下，今年德国经济将增长 2.7%，比去年秋季的预期降低 2.1个百分点；通胀率预计为 6.1%，是 40年来的最高水平。如果俄罗斯的能源供应突然中断，今年德国经济仅增长 1.9%，通胀将升至 7.3%。由此可见，德国经济增速出现放缓趋势，与俄乌冲突连带影响、能源价格高企以及疫情持续有很大关系。

英国 4月份通胀率飙升至 9%创下 40多年来最高水平
英国的通胀率升至 40多年（当时是撒切尔夫人担任首相）以来的最高水平，增加了政府和央行采取行动的压力。英国国家统计局报告表示，截至 4月份的一年中，消费价格飙升了 9%，这是自 1982年以来的最快升速。通货膨胀的升幅是基本工资增速的一倍以上，以有史以来最快的速度压缩消费者的购买力。痛苦料将加剧，英国央行预测，到 10月前，能源价格几乎肯定会再次上涨，届时通胀率将达到两位数。生活成本高涨的危机已经加剧了英国关于如何应对一系列冲击的政治辩论。首相鲍里斯·约翰逊的保守党政府的目标是对于在职者提供救济，在野的工党则呼吁制定紧急预算，以帮助领取养老金的人和依靠社会福利的人。

挪威用电价创 1998年监测以来最高
挪威统计局数据显示，挪威 2022年第一季度居民用电均价达到创新高的 117.2挪威欧尔 /千瓦时，电价飙升首先打击了人口最密集的挪威南部，原因在于日常储备减少，加上天然气、煤炭和二氧化碳配额成本增加。电价虽创历史新高，但挪威政府 2021年 12月采取了电价补贴措施（ 2023年 3月到期），居民目前支付的电价还是比上一季度的低，若没有补贴，居民需要多支付相当于 25%过去五年一季度用电均价的费用。据欧盟统计，在欧洲，挪威家庭最依赖电力供暖， 2019年依赖程度达到了 64%，而欧盟的平均水平仅为 5%。

芬兰和瑞典正式申请加入北约
芬兰和瑞典于周三正式申请加入北大西洋公约组织。此举若获得批准，将从根本上改变北欧的安全格局，在莫斯科入侵乌克兰的背景下，这也将为北约提供对抗俄罗斯的宝贵优势。这两个北欧国家申请加入北约之举打破了数十年来的防务原则，即芬兰和瑞典一直置身于正式军事联盟之外，平衡了与其他西方国家的政治和安全伙伴关系。芬兰和瑞典已经是北约最亲密的盟友，在任务和演习方面与北约进行合作。但它们的正式加入将填补北约在欧洲地图上最大的剩余空白，而且是在欧洲大陆一个日益动荡的地区。近年来，随着北极冰层融化、北极附近航运活动增加，该地区的空中和海上活动也在增多。波罗的海是俄罗斯船只通往大西洋的最短航线，而在芬兰和瑞典正式加入北约后，波罗的海将完全被北约盟国所控制。

西方制裁下更多企业宣布彻底退出俄罗斯市场
当地时间 5月 16日，在俄罗斯经营 30多年的麦当劳宣布，公司最终决定退出俄罗斯市场。其在声明中称，“正在寻求将其在俄罗斯的全部麦当劳餐厅一同出售给当地买家”，尽管该公司将继续在俄罗斯保留商标，但现有门店将不再使用麦当劳的名称、标识、品牌和菜单。其实，在此前的 3月 8日，麦当劳就已宣布暂时关闭俄罗斯境内的 850 家门店，但是会继续支付员工工资，这让公司每个月承受 5000万美元的损失。它现在预计在出售后，将记录一笔约 12亿-14亿美元的非现金费用。据悉，去年俄罗斯麦当劳餐厅数量增加 6%，明显快于全球平均水平的 1.5%。麦当劳退出俄罗斯市场，对其本就下降的全球业务是一个重击。此外， 16日当日，星巴克、可口可乐也宣布暂停在俄罗斯的业务。法国汽车制造商雷诺同日也宣布，已将其在俄罗斯的资产出售给俄政府。据报道，雷诺控制伏尔加汽车制造厂 68%的股份，伏尔加汽车是俄罗斯最大的汽车制造商，但在俄罗斯对乌克兰开展特别军事行动后，它面临撤出俄罗斯的压力，因为俄罗斯去年成为了雷诺的第二大市场，仅次于欧洲。另外，英国石油公司壳牌 5月 12日宣布，已就将俄罗斯的零售业务出售给俄罗斯卢克石油公司达成协议。美国耶鲁大学汇总俄罗斯境内的企业活动情况，截至 5月 16日，因俄乌冲突而以某种形式调整俄罗斯业务的企业已超过 1000家，其中，决定撤出业务的企业超过 310家。

俄罗斯参与国际市场的重要形态将是地下经济
在西方对俄罗斯施加制裁后，包括石油和钻石在内的各类商品却仍然在通过一些非正常渠道大量出口，由此可见地下经济将成为俄罗斯未来参与国际市场的重要形态。据世界黄金协会称，俄罗斯约占全球黄金供应量的十分之一，全球钻石供应量的 30%，俄黄金储备价值约为 1400亿美元，钻石储备的估值也与黄金不相上下。尽管美国和欧洲的制裁已经在“理论上”禁止了来自俄罗斯的黄金与钻石，但美国珠宝商表示，通过将原石出口到印度和土耳其等地，加工过的俄罗斯钻石和成品珠宝仍可以合法地进入美国。除了宝石，俄罗斯原油同样在以类似的手段开辟“灰色市场”。《华尔街日报》指出，来自俄罗斯港口的石油正被越来越多地运往“未知目的地”。截至 4月 24日，整个 4月份已有超 1110万桶石油被装入规划路线不明的油轮。而在战争爆发前，运往“未知目的地”的石油数量几乎为零。分析师称，这些石油将会在公海上与他国石油混合，在将“含俄量”降低到 50%的安全线以下后，以其他产地的名义进行贩售。不仅是出口，俄方更是在进口方面采取地下经济路线。俄罗斯工贸部在 5月 6日宣布启动“平行进口”机制，允许大量商品在未取得代理授权的情况下，以非官方形式在俄境内销售。这实质上是放开了走私、“水货”商品进入其国内市场。综合来看，为了绕过西方的重重制裁，无论是进口或出口贸易，灰色的地下经济恐怕都将成为俄罗斯未来参与国际市场的重要方式。


俄副总理：目前俄罗斯占据世界军火市场的 20%
俄罗斯副总理尤里 .鲍里索夫在俄“知识”协会举行的活动上发表讲话时表示，俄罗斯占据世界武器市场约 20%份额，订单总额约为 500亿美元。第一名是美国，占世界军火市场总份额为 39%，俄罗斯多年来稳占世界市场约 20%的份额。俄副总理解释说：“武器出口是相当重要的收入来源。我认为，这是继石油和天然气、食品和小麦出口之后，我国出口收入的第三大组成部分。”



日本疫情造成的超额储蓄达到 50万亿日元，一年增加 1.5倍
据日本央行估算，截至 2021年底，日本家庭因疫情造成的超额储蓄（未用于消费而增加的存款）达到 50万亿日元，较 2020年底的 20万亿日元增加了 1.5倍。出于对未来的担忧，日本家庭的储蓄额度有可能会进一步增加。过去一年，日本的疫情时断时续。 2021年春季发生第 4波疫情，夏季出现了以德尔塔毒株为主流的第 5波疫情， 2022年初又遭遇了奥密克戎毒株蔓延的第 6波疫情。据分析，由于多次发布紧急事态宣言和长期采取防止蔓延等重点措施，截至今年 3月底，疫情造成的超额储蓄已达到 55万亿日元左右。

日元贬值刺激下日本部分产业链出现回流
近期日元出现的快速贬值，一定程度上提高了日本出口产品的竞争力，这正导致部分日本海外生产链出现回流。东京制铁公司表示，近期该公司工厂建筑用钢的订单出现 10%以上的明显增加，其原因为许多日本企业正计划在本国建造新工厂。东京制铁公司高管今村指出，自今年年初以来，日元兑美元已累计下跌达 11%以上，这促使企业开始重视本土生产与出口的优势。目前从汽车零件到化妆品和消费电子产品的制造商都在考虑，将制造环节转移回日本，并且这一趋势还呈现加速势态，并将持续至少两到三年。生产链的回流也符合日本政府的计划。早在日元开始贬值以前，日本政府就一直在支持将国内企业的生产基地迁回国内。经济产业省一直在资助企业，帮助他们投资新工厂，生产关键产品和材料，以缓解供应链瓶颈的风险。分析师认为，在日元走弱的背景下，日本公司致力于提高国内产能是大势所趋。出口利润的显著提高，为“战略性地从日本运送货物提供了一种选择”。此外，其他国家劳动力成本的飙升也是一个因素。彭博社称，日本的工资在过去 30年中几乎没有变化，而东南亚的工资在同期内却大约翻了三倍。不过，考虑到日本近年来日益严峻的老龄化问题，以及俄乌冲突背景下本国能源价格的高企，日本产业链回流的前景如何，仍有待考察。


韩智库下调今年经济增长预期，大幅上调通胀预期
韩国国家智库下调了 2022年经济增长预期，并大幅上调了通胀预期，因外部因素令这个亚洲第四大经济体的前景变得黯淡。韩国开发研究院在其半年度展望报告中说，预计 2022年韩国 GDP将增长 2.8%，低于此前预测的 3%，预计 2023年的增长率为 2.3%。该机构表示，由于出口增长失去动力，半导体行业的资本支出大幅增加，今年设备投资正在下降。全球供应链中断、疫情封锁、乌克兰战争等都对经济造成下行压力。韩国开发研究院预测，今年韩国通胀率将达到 4.2%，远高于此前预测的 1.7%。通胀率有望在 2023年降至 2.2%。该机构补充称，美国加息也可能促使韩国市场利率上升，抑制民间消费，并削弱韩国企业投资。



IATA：全球航空业正强劲复苏但亚太地区明显落后
国际航空运输协会（ IATA）表示，除了亚太地区航空业因疫情影响而 “明显落后 ”之外，今年国际航空旅行总体强劲复苏。不过，由于新冠疫情和俄乌冲突影响，航空货运的恢复相较于客运来说稍显滞后。国际航空运输协会总干事威利 ·沃尔什表示： “去年，国际航空旅行量约为 2019年的 25%。今年第一季度，全球航空旅行量增长 42%…事实上，我们在一些市场看到了非常强劲的增长率，从美国、欧洲到拉丁美洲，增长率达到 60%左右。 ”沃尔什补充说，相比之下，亚洲的航空旅行 “仅为 2019年的 13%左右 ”。他提到，由于中国近期新冠疫情的影响，亚太地区的航空旅行收到了限制，不过他认为这对于全球航空业的复苏不会产生重大影响。尽管航空业的客运市场复苏势头强劲，但国际航空运输协会认为，货运航空市场仍面临 “一些挑战 ”。沃尔什认为，影响航空货运复苏的关键阻碍在于俄乌冲突。他补充说： “很多货物是由俄罗斯货运运营商运输的，但现在已经完全被破坏了。 ”国际航空运输协会在报告中说，今年 3月份全球航空货运量同比下降 5.2%。